研报掘金丨方正证券：予儒竞科技“推荐”评级，底层技术赋能新增长曲线

方正证券研报指出，儒竞科技从暖通变频到伺服驱控，底层技术赋能新增长曲线。2026H1业绩承压主要受新能源汽车业务收入确认延后、行业降价及嘉定基地转固费用增加影响，伴随订单确认与产能爬坡，短期扰动有望逐步消退。暖通景气赛道涌现，新能源汽车热管理市场份额居前。工业伺服及人形机器人打开第三成长曲线，头部客户与全球产能布局强化竞争力。公司嘉定基地稳步爬坡，泰国工厂计划于2027年投产，海内外产能协同将进一步提升客户交付能力与全球竞争力。该行预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.03/2.66/3.40亿元，同比-17.58%/+156.87%/+27.86%，对应2026-2028年PE分别为47.37/18.44/14.42倍，给予“推荐”评级。